曾是彼得·林奇经典爱股，百年福特的厘革与韧性……

在福特汽车公布声明称，不再向Argo AI投资后，投资者重拾对福特的决心，股价渐渐走出谷底。从最低11美元左近涨到最早先14美元每股。

福特曾是着名的大牛股，是彼得·林奇写在书中的经典乐成投资案例。

从19世纪首创立以来， 可以说，福特自己，就稀释了整个汽车行业的紧张开展历程。

无论是降生伊始时汽车行业的剧烈竞争，亦或是国际竞争敌手的打击、煤油危急的磨练、外洋日系车的本钱上风吹，福特通通履历过，而且走了过去，而他昔日的老敌手克莱斯勒和通用在2009年先后停业。

马斯克说：“前次没有停业的汽车制造商仅有特斯拉和福特。便是如许，其别人都停业了。”

他也绝不包涵地说：“福特和特斯拉委曲渡过了上一次（经济）阑珊，但福特很有大概在下次阑珊中失败。”

固然福特制止了停业的运气，但实践上，自从进入21世纪以来，福特就题目不停，财政上也体现欠安。

福特汽车1998年以来财政概略

近来一次财报不睬想是在2020年，增加率大幅降落，ROE转负，2021年方才扭亏为盈，往年遭到主动驾驶投资的拖累，再度低迷。

但幸亏，福特正在做出改动。

抽芽：成败T型车

福特降生在美国汽车产业崛起的19世纪末期，谁人年月，整个汽车行业尚且只是抽芽。

到了20世纪初，汽车范畴竞争日趋剧烈，仅1903年，美国就有80多家汽车品牌降生。

开展到明天，凯发耳熟能详的品牌也就那么几个，福特是此中之一。

福特现在能敏捷霸占市场，依附的正是其推出的便宜物美T型车。

这款福特确当家品牌，在公布后的短短几天内，就收到了 15000 个订单。

固然，一家百年企业，乐成的面前一定有许多故事，包罗凯发耳熟能详的流水线作业、低落本钱。

但终极，是一款便宜物美的产品，决议了福特能在剧烈的竞争中锋芒毕露[fēng máng bì lù]。

只是，福特成也T型车，败也T型车。

上世纪 20 年月末，福特被竞争敌手通用赶超。

通用依附一款全新的车型打败了福特，他们在学习了福特降本钱的诸多办理手腕后，举行了顺应市场的创新，在产品的种种细节上增长多样化的设计，好比容许主顾自在选择车辆颜色。

从 1924 年起，T 型车销量分明下滑，雪佛兰渐渐霸占美国市场，销量从 1924 年的 28 万辆敏捷增加到 1926 年的 73 万辆。

1927 年，通用汽车公司逾越福特，成为了行业老大。

为了应对危急，福特接纳了许多战略，包罗对公司产品线举行调解，收买了林肯品牌，以进军高等车市场，同时在中高档市场推出了福特品牌的新车型 A 型车。

但反转不停到1927 年才呈现。

是由于事先的福特公司终于下定决计，从本钱导向变化为消耗者需求导向，彻底****本人，中止消费 T 型车，转而支付宏大的价钱去推出新 A 型车。

这款车有多种差别的样式供消耗者选择，代价范畴也更广，为了投合差别条理消耗者的需求。

固然支付了宏大的价钱，彻底整改了之前的工场，重新安置新的呆板，但终极结果很分明。

到1929 年 10 月 21 日，福特公司统共卖出了 185.1 万辆汽车，占然后美国汽车贩卖总数目的 34%，远远凌驾通用汽车公司雪佛兰汽车的贩卖量。

转型：大冷落与二战

1929 年的经济大冷落，和绝大少数车企一样，福特蒙受重创。

这次要是福特公司在经济危急开端时，态渡过于悲观，招致存货数目到达了事先的汗青最高程度。

更为蹩脚的是，福特开端在产品上落伍，没有跟上消耗者需求的变化。

1945 年 9 月，亨利·福特二世接任福特汽车公司总裁。

这位家属成员临危奉命，在公司情况并不悲观的状况下，开端变革公司的管理制度，树立以产品为中心的理念。

这一阶段福特汽车公司在产品研发方面投入了十分大的精神，推出了包罗雷鸟、野马在内的奢华跑车、小型车猎鹰和 F 系列卡车。

新车型取得了消耗者的普遍承认，也极大推进了福特公司销量的增加。

进入上世纪五十年月，美国油价低落，汽车销量萎缩，再厥后，便是凯发熟习的第一次煤油危急。

在那场剧变中，车企都遭到了不小的影响，少量的汽车拆卸工场复工封闭。

1974 年晚期，美国有 25 万名汽车制造工人被开除。

在那场危急中，福特的竞争敌手通用应对精彩，由于通用推出了省油汽车庞蒂亚克菲尼克斯（Pontiac Phoenix）和雪佛兰夸奖（Chevrolet Citation），在危急中敏捷抢占了市场。

而福特公司则在这次煤油危急中蒙受吹，谋划盈余。

危急不止这些，事先的福特还面对内部竞争敌手——日系车的打击。

20 世纪 50 年月末，日系车在美国就来势汹汹，丰田和达特桑（日产前身）开端进军美国市场。

风趣的是，20 世纪 60 年月中期，这两家公司都停息了在美国的运作，开端把所有精神放在研讨美国市场情势和消耗者需求上。

10年后，当日系汽车重新进入美国市场时，他们的产品都是专门为美国市场设计的。

然后大获乐成。

1966 年，丰田科罗娜（Toyota Corona）作为第一款针对美国消耗者设计的日本汽车，功能优秀又壮实耐用，备受消耗者接待。

由于日本的休息本钱低于美国休息本钱，日系车又具有分明的代价上风，那场危急中，日系车敏捷抢占了美国市场，入口的增长对美国汽车制造商形成了激烈的打击，天然也包罗福特。

福特没有躺平，选择对产品举行改良，投合市场需求推出 Pinto 微型汽车，还举行了创新性表面设计。

在增长小型汽车产量的同时，福特也在改良技能，以应对动力充足，并促进动力的无效利用，包罗开辟更高效的产品和配件，调解汽车尺寸和分量，加强燃油使用率。

光辉：彼得·林奇的经典投资

1980 年，亨利·福特二世退休，任命菲利普·考德维尔为福特公司下一任首席实行官，这是第一位非福特家属的成员担当公司的最高办理者。

这位内部办理职员开端变化消费理念，要求工场提拔产品格量，并运用古代技能低落消费本钱，进步服从，并去正扩展外洋市场。

也正是从80年月开端，福特股价迎来了近20年的下跌。

彼得·林奇在上世纪80年月初抄底汽车股，此中就有福特公司。

事先的美国异样是通胀横行，时任美联储主席沃尔克接纳休克疗法，刚强加息以低落通胀，引发市场非常恐慌。

但彼得·林奇则以为临时利率将会回反正常程度，于是用11%的资金抄底汽车股。

“一旦利率低落，持有股票和临时国债都将会大赚一把”，

在彼得·林奇看来，福特汽车是一家周期型公司。

他说：“机遇选择是投资周期型公司股票的要害，你必需可以发明公司商业阑珊大概昌盛的晚期迹象。”

实践上，彼得·林奇关于福特汽车的机遇掌握得十分好，他在书中提到：

“福特公司的股价曾经从1982年的每股4美元下跌到了1988年头的每股38美元（依据股票支解举行股价调解），在此时期我购置了500万股福特公司的股票，当股价涨到38美元时，我曾经从福特公司的股票上赚到了一笔宏大的利润。”

但彼得·林奇也夸大：“假如福特公司是一家非常蹩脚的公司，大概人们对它推出的车型嗤之以鼻[chī zhī yǐ bí]，那么大概这只股票对我就不会有太大的吸引力，但福特公司是一家十分良好的公司，并且人们十分喜好新款的福特轿车和载货汽车。”

以是他也会去做草根调研，当看到克莱斯勒公司的Minivan大概福特公司=的Taurus汽车停在那边，而且司机也坐内里时，他就会已往问：“你喜好这种车型吗？”“你买了多久了？”以及“你会保举他人买这种车吗？”

他失掉的是100%的一定回答。

福特也成为彼得·林奇的经典案例。

变革：免于停业的运气

2001年，福特增加率呈现下滑，ROE间接降到-70%。

假如看股价的话，市场赐与的反响要更早一些，整个2000年，福特股价下跌了54.18%，间接腰斩。

2000 年，新闻报道了装备 Firestone 轮胎的福特 SUV Explorer 呈现多起翻车变乱。

产品上的硬伤让投资者人和消耗者都开端丢弃福特。

2001 年，美国汽车行业总销量同比降落 1.9%，而福特的汽车销量同比降落 5.6%，遭遇进入21世纪后的第一个滑铁卢。

为了度过危急，福特选择减少本钱，与供给商签署新的临时协议，让质料本钱低落。

同时，重新设定福利方案，低落人工本钱，封闭工场并解雇工人，以减少产能。

在那之前，福特公司不停处于产能过剩的形态，21 世纪初公司的产能为 570 万辆，但其年产量仅为 480 万辆左右，工场的使用率不停在 75%上下动摇。

2007~2008 年，福特剥离了阿斯顿马丁、捷豹和路虎三个奢华汽车品牌，出售了 Kwik-Fit汽车维修公司、GreanLeaf 公司和纳赛尔时期购置的网站等非中心资产，增加了对马自达汽车公司的持股比例。

由于这一系列的卖卖卖，2008年，福特的ROE终于转正。

2010 年三季度，福特又出售了沃尔沃品牌，同年年末中止了水星品牌。

正是一系列举措使得福特取得了喘气，缓解了公司的经济压力。

也是在那场危急中，福特的两个老敌手——克莱斯勒和通用先后停业，而福特则经过这一系列步伐，制止了停业的凄惨地步。

应战：“大象转身”电动化

2022年3月，福特正式官宣，将电动车商业与燃油车商业分拆为两个独立部分，辨别为Ford Model e与Ford Blue。

关于新分拆出来的电动车商业，福特汽车公司总裁兼首席实行官吉姆∙法利亲身兼任Ford Model e总裁，可见对其器重水平。

吉姆·法利在2020年10月正式成为福特的CEO，事先华尔街对此十分热情，福特股价收盘下跌。

他的爷爷便是福特的老员工，他自己之前曾先后就职于丰田、雷克萨斯等品牌，是“根正苗红”的汽车人。

在他的过往从业中，有十多年是在为丰田效能，被誉为卖车的天赋。

而他职业生活出色的一笔，是协助丰田开辟美国市场的一战。

美国汽车文明向来看重"大"而耗油的车，在这种倒霉场合排场下，法利仍然将丰田旗下的省油小型车砸进了美国市场。

2002年，丰田在北美创建第三个品牌——Scion（赛恩）。短短两年间，法利乐成地推进了塞恩的开展。

他将平铺直叙[píng pù zhí xù]的塞恩带进了摇滚音乐会、陌头庆典、大学校园以及任何Y世代年老人出没的地方，使其在美国的贩卖量从零一起攀升到了每年10万辆。

2005年，经过挚友层层介绍，他与福特家属的第四代——比尔·福特相识，两人在私下见了面。

2007年末，也便是金融危急开端前，吉姆∙法利分开了丰田汽车公司，到福特汽车援救不停下滑的商业。

事先的福特正处于表里交困之际，汽车行业全体不景气，同时又面对丰田如许日系车的打击。